KURUMSAL ÇERÇEVE ŞARTLARININ ALMANYA’DA RİSK SERMAYESİ FİNANSMANINA ETKİLERİ

Öz

Finans teorisi farklıülkelerdeki finansal sözleşmelerin düzenlenmesinde kurumsal çerçeve
şartlarının anlamınıson yıllarda yoğun bir şekilde incelemektedir. Bu çalışma, bu bağlamda risk
sermayesi finansmanının Anglosakson ve Alman piyasalarıaçısından farklıniteliklerdeki tipik
sözleşme yapılarınıkarşılaştırmaktadır. Burada kurumsal özelliklerin menfaatleri optimal şekilde
dengeleyen sözleşmeler oluşturulmasına etki edip etmediğinin değerlendirilmesi gerekir.
Dönüştürülebilir imtiyazlıhisse senetleri, kara iştirakli dönüştürülebilir imtiyazlıhisse senetleri ve
gizli iştiraklerin karşılaştırmalıbir analizi sonucunda, Almanya’da yaygın bir finansman şekli olarak
kullanılan gizli iştirakin, dönüştürülebilir finansal araçlarla kıyaslandığında, aynıölçüde cazip
nitelik taşıyabileceği gösterilmektedir. Buna bağlıolarak sözkonusu finansman şekli, Anglosakson
finansman uygulamalarına eşdüzeyde bir alternatif oluşturabilecektir. Kurumsal çerçeve şartları
da finansman yapısının seçiminde etkili olmaktadır. Netice itibariyle Amerika’da yapılan araştırma
sonuçlarının Alman sermaye piyasasına aynen uyarlanmamasıyerinde olacaktır.
JEL Sınıflaması:G24, G32, G35