Göreceli Değerlemede Emsal Firmaların Tespiti

Öz

Göreceli değerleme yöntemi, emsal firmaların çeşitli çarpanlar yoluyla karşılaştırılmasıyoluyla varlığın değerinin
hesaplanmasında yaygın bir biçimde kullanılmaktadır. Yöntemde gerçek verilerin kullanılmasınedeniyle piyasa değerinin elde
edildiği düşünülmektedir. Yöntemin yaygın kullanımının en önemli nedenlerinin başında, kolay anlaşılabilir ve uygulanabilir olması
gelmektedir. Bununla birlikte yöntem hem teoriden hem de uygulamadan kaynaklıbazızayıflıklarıda içerisinde barındırmaktadır.
Yöntemin; “risk, büyüme ve nakit akışları” gibi temel değişkenleri dikkate almamasıve dayandığıvarsayımların açık olmamasıgibi
konular yöntemin teorisi ile ilgili problemleri yansıtmaktadır. Emsal firmaların yanlıştespit edilmesi ise, uygulamada yapılan en
önemli hataların başında gelmektedir. Bununla birlikte çarpanların doğru bir şekilde tasarlanmasıuygulama için gereklidir. Bu
Çalışmada, uygulamadan kaynaklanan hataların en aza indirilebilmesi amacıyla, emsal firmaların tespitinin temel esasları
açıklanmaya çalışılmıştır.