ENFLASYONLA MÜCADELEDE POLİTİKA ARACI SEÇİMİ: BİR VEKTÖR OTOREGRESYON (VAR) ANALİZİ

Öz

Bu çalışmada, 1987:01-2002:04 dönemine ait veriler kullanılarak Türkiye ekonomisi için
enflasyon, milli gelir, döviz kuru, para arzıve faiz oranıdeğişkenleri arasındaki ilişkiler VAR
analiziyle incelenmektedir. Elde edilen sonuçlar faiz oranının döviz kuru, para arzıve enflasyonu
etkileyen kritik bir değişken olduğunu, para arzının enflasyonu doğrudan, döviz kurunu ise dolaylı
olarak etkilediğini göstermektedir. Varyans ayrıştırmasısonucuna göre, enflasyonu en çok
etkileyen iki değişkenin sırasıyla %29’luk ve %25’lik pay ile döviz kuru ve faiz oranıolduğu tespit
edilmiştir. Bu iki değişkenin enflasyonla mücadelede politika aracıolarak kullanılıp
kullanılamayacağınıtespit etmek amacıyla yapılan etki-tepki fonksiyonları, faizleri kontrol
etmenin döviz kurunu sabitlemeye oranla daha uygun bir enflasyonla mücadele aracıolabileceğine
işaret etmektedir. Bu bulgu, döviz kurunu çıpa olarak kullanan istikrar programlarının
uygulandıklarıekonomilerde makro dengeleri etkileyen krizlerle sonuçlanmışolmasıdeneyimiyle
uyum içindedir.